[姬文青Xel 原创·第297篇]
在华尔街，ETF被誉为近二三十年来最重要的金融创新。
对于内地投资者进入美股、港股市场，我认为应该特别重视ETF的研究，才能真正了解这个市场。
一
2008年巴菲特以50万美元设下赌注：投资人可选择至少5只对冲基金，从2008年1月1日起至2017年12月31日，将投资人选择的基金收益率与同期标普500指数ETF比较，前者将会小于后者。
后来证明，这个判断完全正确——结果是，参加赌局的投资人所选择的五只基金的收益率分别为8.7%，28.3%，62.8%，2.9%和7.5%，而巴菲特所持的标普500ETF的收益率为85.4%。
二
在中国市场、美国市场等等，被动 ETF 产品的投资规模已经超过了主动的占比。
在相对发达市场，会有越来越多的投资者觉得，在这个市场很难取得 Alpha（即超市场收益），因而更加倾向于在这个市场配置低费率ETF产品。
三
ETF的一大优势是较高的透明度（费率、规则等等），特别比港股涡轮或一些复杂的私募/信托/衍生品标的透明度高的多。
较高的透明度带来较高的投资者参与度，对于产品流动性大有帮助。如在目前，20年美债的流动性明显不如对应的TLT（iShares 20+ Year Treasury Bond ETF）。
投资者的高度认可带来了ETF规模的快速增长——例如在内地市场，ETF第一个1万亿大概用了十几年，第二个1万亿大概四五年，第三个1万亿基本就几个月。
四
同时，ETF帮助投资者实现了全球资产配置，一个人只要有一个股票账户，在家里就能真正实现全球资产配置，甚至全资产、全工具配置。这以前可能只有在一个大机构才能做到。
典型如雪球类产品，原来其实只有高净值客户才能买，虽然可能也会导致很多人亏损，但确实原来个人投资也买不到。原来的杠杆和反向产品也一样。
现在反而通过ETF，能让个人投资人用100、1000元就买到这样的标的。
五
ETF已成为一种产品框架，不是只有被动产品才是ETF，主动性基金也可以是。例如JPMorgan的JEPQ。
因为虽然很多主动基金非常大或很有名，但以往想要买到还是受限于渠道，而ETF给了投资者一个非常便捷的买进卖出窗口。
六
在技术层面，ETF也提供了多种工具供应给不同需求的投资者：
·看好大盘的有指数产品如SPY、QQQ、SPLG、HK3115
·专注垂直题材的有IGM（北美科技）、XBI（生物技术）
·看中配息的有股息红利产品如VYM、HK3110
·风格激进的有倍数产品如QLD、HK7226
·看空市场的有反向或恐慌指数产品如QID、VIXM
·债券类有TLT
·黄金类有GLD
·数字货币类有IBIT
等等
七
对于内地投资者进入港美股市场而言，一种迷思是：明明没有用过这个公司的产品，但却对个股有莫名的信赖。例如持有META却没用过Facebook，看好Amazon但从未在上面买过东西，也从来不知道如何下载或看明白公司的财报。
选择iShares、JPMorgan这类大厂推出的ETF有助于内地投资者打破这种迷思——用很低的成本去相信专业的力量。
推荐阅读一篇好文——
ETF 大时代：人人都能一键买入全球资产
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作者：姬文青Xel
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